中孚实业等营收增长背后：下游铝价超2万元/吨，行业盈利加速改善

进入10月份，国内铝行业上市公司纷纷披露三季度运营数据。总体而言，国内铝行业主要企业前三季度营收继续保持增长，云铝股份、万顺新材、中孚实业、明泰铝业营收增幅均超过20%，受到氧化铝价格年内持续刷新，部分铝企归属母公司股东的净利润大面积为正，但部分企业增幅受到影响。记者注意到，氧化铝价格高点不断刷新并一举突破5000元/吨的同时，下游电解铝市场价格也在今年9月7日再次站上2万元/吨，并一直持续至今。银河期货认为，今年四季度将是“小旺季”，需求改善支撑电解铝市场价格。业内人士表示，下游市场铝价的持续景气，不仅有利于消化氧化铝等价格上涨带来的生产端成本波动风险，并有助于加速改善铝行业企业的盈利空间。政策层面，今年7月份，国家发展改革委等五部门联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，计划到2025年底，电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨；到2030年底，电解铝行业单位产品能耗和碳排放明显下降，可再生能源使用进一步提升，再生铝保级利用等节能降碳技术取得重要突破，高端铝产品供给能力大幅提升，行业绿色低碳发展取得显著成效。业内人士表示，如果考虑到2026年欧盟碳关税法规CBAM正式实施的影响，出口的铝产品如果没有绿电低碳属性，不仅很难获得客户，还会额外增加一部分成本。值得注意的是，目前国内主要铝企业已经加大“绿色能源”布局力度。以中孚实业为例，受到“水电铝+再生铝”双重低碳布局，该公司罐料成为中国最大的绿色铝加工出口产品。中孚实业三季报显示，报告期内，其累计完成精深加工出口销量30.29万吨，同比增长88.04%，国际市场竞争力和良好发展态势持续向好。此外，随着中孚实业50万吨再生铝项目（一期15万吨UBC）逐步投产，推进使用光伏电力，其绿色低碳产业链优势将获得巩固，并巩固出口市场、高端市场业务护城河。叠加该公司资产负债率连续下降，其盈利空间有望进一步增大，可持续发展能力稳步提升。责编:陶纪燕 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟