拯救哪吒汽车需要多少钱？

读懂数字财经近日，认证为哪吒汽车的员工的网友爆料，哪吒汽车已经发不出工资了，还欠了供应商很多钱，奉劝大家谨慎购买哪吒汽车。对此官方回应：一线员工和工厂工人按时发放，中高层薪资架构调整，个别薪资发放慢。虽然知道哪吒汽车这几年发展不理想，但经营恶化到这种地步着实有些令人意外，毕竟哪吒汽车CEO张勇前几天还挂着“我命由我不由天”的自我介绍在抖音上发布“摸鱼”的视频。据《证券时报》统计：10年发展期，合众新能源进行了10轮融资，融资金额达到人民币228亿元，其背后投资机构包括私募股权基金、政府基金及其他专业投资公司及战略投资者，比如宁德时代、合肥高新、具有国资背景的宜春鑫合、南宁基金、桐乡市财政局，以及360集团、华鼎基金等。而在最后一轮融资里，其每股价格为16.15元，总股本为28.37亿元，按此计算，合众新能源IPO前的估值超450亿元。然而根据招股书披露的信息，截至2023年底，哪吒汽车的净资产为29.31亿元，现金及现金等价物为28.37亿元。228亿元融资，烧的仅剩零头，却没有拉起销量，而这还是2023年末的数据，发不出工资的现状说明：哪吒汽车如今的情况恐怕更糟。如果要让哪吒汽车起死回生，还需要多少钱？可以算笔账。根据招股书数据：哪吒汽车2023年营收135.55亿元，净亏损68.67亿元，过去三年累计亏损183.8亿元。2021年至2023年毛损分别为-34.4%、-22.5%、-14.9%虽然毛损情况有所改善，但是依然为负值，除所得税前亏损却是连年递增。姑且算2024年哪吒汽车可已经将毛利率改善至0，其他费用开支较2024年也不继续扩大，其依然有近50亿元的亏损缺口。而资金流去看，2024年就算哪吒汽车不再做新的投资，也不用为融资付息，经营状况也不恶化，但依然有约43亿元的现金流缺口。当然假设只是假设，真实情况是：2023年哪吒汽车亏损近70亿元，而现金及现金等价物2023年较上年减少近40亿元，也就是说即便哪吒汽车的情况不再恶化，想要安稳度过2024年也需要大几十亿的资金注入。而哪吒汽车2023年末净资产仅剩不到30亿元，这点家底怎么够花？有意思的是张勇在谈及哪吒L时说：“卖20万的车我们卖15万，就是要来砸场子。“还列举了电池和零部件成本降低的因素，不得不说，这心态是真好。“心态好”救不了哪吒汽车，它唯一的生路就是融资，IPO是融资最好的方式，但即便能以IPO续命又能如何？新能源汽车已经进入神仙打架阶段，即使有大几十亿资金注入，哪吒汽车也很难走出当前的困境。另外一个有意思的数据是：哪吒汽车在招股书中提到：“汽车交付量从2021年的6.4万辆，增长至2023年的12.4万辆，年复合增长率为39%”。但招股书没有说，哪吒汽车2022年交付量为152073辆。亦即2023年，哪吒汽车以更高的亏损换来了更低的销量，而这还是因为海外市场的补充，若以国内市场来看，情况更加悲观。哪吒汽车能活到今天的一个因素是它有一定的债务融资能力，截至2024年4月30日，其借款总额约为57.54亿元。能否通过继续借款的方式让哪吒汽车喘口气？欠薪事件已经说明了一切，放贷的机构也不是傻子或者慈善家。除了成功IPO，哪吒汽车别无他法，因为IPO募集的钱不用还。但正如上文所述：即便能以IPO续命又能如何？一个有意思的数据是：2023年，哪吒汽车雇员福利开支为24.84亿元，其中2.38亿元是以股份为基础付款，也就是说，仅发工资哪吒汽车一年就要花掉超过22亿元现金。如果哪吒汽车依然想通过“亏损换规模”来追求表面风光，那么IPO也只是杯水车薪，它首选要学会的是做一家有盈利能力的企业。