券商：交易型资金或为边际主导资金 短线资金交易热度高

近期市场博弈因素较多，交易型资金成为边际主导。上周散户和融资资金净流入超过800亿元和1000亿元，创2016年以来次高。短线资金偏好的TMT、军工、非银等品种涨幅居前。自11月5日以来，市场日均成交额维持在2万亿元以上高位水平，显示短线资金交易热度不减。但融资交易活跃度突破10%常态区间上沿，需警惕资金过热情绪。宽基ETF净流入方向从科创50/创业板转向中证A500 ETF，后者上周净流入超200亿元，后续还有多只中证A500 ETF接力发行，第二批12只A500 ETF合计募资规模为124亿元。

外资交易活跃度回升，但主动配置型外资延续净流出。北向资金日均交易额回升至2747亿元，仍处于相对高位。配置型外资净流出22亿元，其中主动配置型外资连续四期净流出，本期净流出8亿元，被动配置型外资净流出14亿元。截至9月底，外资对A股在新兴市场中的配置比例仅为4.5%，相比2023年3月的7%仍有提升空间。

交易型资金继续主导市场边际定价，宽基ETF转向净流入。上周短线资金净流入825亿元，散户资金周一至周四延续净流入，周五因政策预期扰动转向小幅净流出。融资净流入1033亿元，交易活跃度环比回升至11%的历史高位区间。融资资金主要流入非银行金融、电子、计算机等行业，纺织服饰、消费者服务、轻工制造等金额较低。ETF上期净流入33亿元，宽基指数净流入77亿元，消费板块净流入规模居前，食品饮料指数跟踪的ETF净流入最多。产业资本净减持规模收窄至30亿元。

公募基金配置强度小幅回落，9月私募资金仓位环比上升。上周新成立偏股型基金315亿份，存量基金权益仓位小幅回落，普通股票型和偏股混合型基金仓位分别为87%和82%。债券型基金发行占比有所下降。根据统计，10月中国对冲基金经理A股信心指数为129.1，较9月上涨14.39%。截至9月底，股票主观多头策略型私募基金平均仓位为78%，较8月底上涨5个百分点，五成及以上仓位的私募基金占比高达91%。