年内LPR报价或将保持稳定 政策效果观察期来临

最新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，2024年10月21日1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均较此前下降0.25个百分点。分析认为，此次LPR下调将带动企业和居民贷款利率进一步降低，激发实体经济融资需求，促进消费和投资增长，提振经济动能，并有助于房地产市场止跌回稳。

本次LPR下降减轻了房贷借款人的利息负担。以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降25个基点后，月供将减少141.5元，累计30年月供减少5.1万元。

今年以来，人民银行对LPR进行了多次调整。1年期LPR在7月和10月共下调了2次，累计调整35个基点；5年期LPR则分别在2月、7月和10月下调，从年初的4.2%降至最新的3.6%，期间累计下调60个基点。此次两个期限品种的LPR报价下调幅度均为25个基点，是继2月5年期以上LPR单独下调25个基点、7月两个期限品种LPR分别下调10个基点之后的年内第三次下调，且下调幅度为2019年新版LPR报价改革以来最高，超出市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，此次LPR下调的主要原因有两个：一是9月27日政策利率下调20个基点，作为LPR报价的定价基础，政策利率下调会直接带动LPR报价跟进调整；二是伴随一系列增量政策推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR报价较大幅度下调符合当前宏观政策的大方向。此外，近期银行存款利率大幅下调，9月MLF操作利率下行30个基点，以及降准落地等因素也带动银行资金成本下降。

王青认为，四季度LPR报价可能保持稳定。一方面，9月政策利率下调幅度较大，四季度将进入政策效果观察期，继续降息的可能性较小；另一方面，当前银行净息差处于历史低位，这会制约银行持续压缩LPR报价加点的动力。四季度的重点是在10月LPR报价下调后，引导企业和居民贷款利率、特别是新发放居民房贷利率较大幅度下行。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，目前国内物价环境较为稳定，常规政策工具空间仍充足。考虑到年底前推动金融机构加大实体经济支持、增量财政政策实施及季节性因素扰动，资金面可能存在波动，央行可能会再度调降存款准备金率。利率工具仍有空间，但面临约束明显，央行需根据实体经济和物价复苏情况，并兼顾内外平衡来决定后续政策。

人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。