屈宏斌：财政刺激规模能大就尽量大，政策拐点已来 股市影响与应对策略

屈宏斌：财政刺激规模能大就尽量大，政策拐点已来

市场期盼的财政重大措施终于揭晓，其对中国经济及资本市场的影响成为关注焦点。在经历了节后市场的显著调整后，A股与港股未来的走势如何，也成为了热议话题。

为深入探讨这一系列问题，10月12日下午4时，澎湃新闻携手腾讯财经推出了“洞见股市”系列直播活动。直播邀请了中国首席经济学家论坛副理事长屈宏斌、华创证券研究所首席宏观分析师张瑜、以及广发证券发展研究中心首席资产研究官戴康，共同在线解析最新财政政策动态及其影响。

屈宏斌在直播中指出，尽管财政刺激的具体数额未明确，但官方的积极态度与市场预期相符，进一步证实了政策拐点的确立。他认为，未直接给出刺激规模的做法，实际上为市场留下了更多想象空间，相较于限定数字，这种开放的态度更为可取。市场普遍预测财政刺激规模可能介于2万亿至5万亿人民币之间，鉴于当前经济面临的通缩压力加剧，屈宏斌强调，需要一个超出市场预期的刺激规模，以确保政策转向的决心得到广泛认可。他主张刺激力度宜大不宜小，尽可能接近市场预期的上限。

屈宏斌着重强调了通缩问题的严重性，认为其若得不到有效解决，将极大限制股市的持续上涨潜力，最多只能引发短期反弹。因此，召开相关会议，正是为了更严肃地对待通缩压力。他提出，应对通缩需采取扩张性财政和货币政策，其中货币政策应发挥领头作用。同时，保持政策连贯性至关重要，应减少甚至避免推出紧缩性政策，转而推行更多扩张性措施。

屈宏斌还提到，财政增量政策的实施途径，如通过发行专项债券为中低收入群体增加收入，具有明显的积极意义，有助于缓解通缩压力，推动经济企稳回升。此外，他提醒，关注股市基本面的改善，需首先观察通缩问题是否得到解决，因为这是盈利改善和经济长期向好的前提条件。

当前政策的重点是明确通缩问题，并已开启政策转向，但后续还需更多实质性的推进动作，确保走出通缩困境。在此过程中，政策的一致性和各部门间的协同合作变得尤为重要，需避免政策间的相互抵消，以形成合力促进经济复苏。而对于年终能否实现GDP增长5%的目标，屈宏斌认为，相比实际GDP，遏制物价下滑趋势，提升名义GDP，对于企业盈利和整体经济健康更为关键。