我国票据市场发展思考

内容提要文章从明确票据市场发展定位，建设票据统一市场体系、完善票据市场基础设施，探索票据市场创新体系、加速票据市场数字化进程，推动票据信用和风控体系建设、加快法律法规修订进程等方面，探讨了进一步发挥票据市场助力服务高质量经济发展作用的相关建议。金融强国建设既是国家赋予金融的使命，又是金融服务中国式现代化的目标。票据作为金融市场的重要工具之一，无疑应在助力服务高质量经济发展中进一步发挥应有作用。一、明确票据市场发展定位，助力金融强国建设（一）确立票据市场的战略发展定位21世纪以来，随着金融市场的蓬勃发展与票据市场的日益成熟，票据的内涵与外延得到了前所未有的拓展，逐渐演化为集融资、交易、调控、投资等功能于一体的信用工具，为实体经济注入了强劲的动力。因此，亟需重新审视票据市场的定位与功能，推动其回归服务实体经济的本源，通过深化票据市场的体制机制改革，促进票据业务的规范化、专业化、可持续发展。同时，鼓励金融机构创新票据产品与服务，拓宽票据应用场景，全力提升票据市场对于经济高质量发展以及服务五篇大文章的支持力度。（二）发挥票据市场在金融强国建设中的助推作用票据作为金融体系中不可或缺的组成部分，不仅是推动金融高质量发展的关键工具之一，也是金融强国建设信用体系的重要支柱。为积极响应当前经济金融工作的新要求，票据业务需在以下八个维度深耕细作：一是深化供应链票据体系建设，拓宽产业链上下游企业融资渠道，为供应链整体注入强劲活力。二是大力发展应收账款票据化，有效盘活沉淀资金，提升金融资源的使用效率。三是持续加大对民营经济、中小微企业及“三农”领域的票据支持力度，提升票据市场在保障民生、改善民生方面的服务水平。四是聚焦先进制造业，强化票据业务对科技创新、智能制造、绿色发展及中小微企业的资源配置能力，优化资金供给结构。五是积极推动票据市场服务绿色经济，完善绿色票据标准体系与产品序列，配套出台相关政策制度，充分发挥票据在促进生态文明建设和绿色低碳发展中的独特作用，助力可持续发展目标的实现。六是构建票据市场养老金融服务新生态，促进养老产业与票据市场的深度融合，探索开发多元化票据产品，为养老产业提供定制化、创新性的金融服务方案。七是深耕票据业务在产业场景中的应用，依托科技赋能，推动票据市场数字化转型，提升票据服务的智能化、便捷化水平，强化票据在促进现代化产业体系建设中的支撑作用。八是深化票据市场的分层信用价格机制，通过细化信用评级、强化信息披露等手段，提升市场透明度与定价效率，积极推动票据的“去信贷化”进程。九是全面加强票据市场风险防控体系建设，建立健全风险预警、监测与应对机制，为金融强国建设筑牢安全防线。二、建设票据统一市场体系，完善票据市场基础设施（一）构建统一的票据市场体系构建全国统一的票据市场，一是优化市场基础设施，促进区域协同发展。完善票据市场基础设施建设，加快建设直贴平台。同时，鼓励区域票据市场的建立与发展，依托各地独特的产业优势与资源禀赋，推动票据业务与区域经济的深度融合，促进票据市场的均衡、协调发展。二是规范票据贴现市场，构建专业经纪体系。建立健全票据贴现市场的监管机制，引入票据经纪制度，明确经纪机构的准入与退出标准，强化行业自律与监管，保障票据市场的健康有序运行。三是明确类票据管理，推动平台转型升级。完善类票据法治基础，明确监管主体，统一监管标准，消除监管盲区，推动类票据平台规范化、专业化发展。四是统一票据统计标准，提升数据质量。规范票据市场的统计口径与统计维度，确保数据的准确性与可比性，为政策制定与市场监管提供科学、全面的数据支持。（二）强化票据市场基础设施建设上海票据交易所自2016年成立以来一直致力于提升票据市场各类基础设施，已成为票据市场业务拓展、风险防控、创新发展的有力支撑。票据市场系统设施已从1.0时代的初步构建跨越至2.0阶段的全面升级，不仅极大地拓宽了业务边界，还铸就了风险防控与创新发展的双重引擎，为迈向实现宏伟蓝图的新征程奠定了不可动摇的基础。展望未来，票据市场系统设施的持续优化将引领市场迈向三个“进一步”的新征程：一是进一步有序发展。进一步强化风险管理相关功能模块，帮助系统参与者管控票据业务风险，及时防堵风险漏洞，防止风险案件发生，促进票据市场更加有序发展。二是进一步快速发展。进一步持续优化系统规则，提升业务处理效率，加强与周边系统交互，保障票据业务进一步提质增效，促进经济高质量发展。三是进一步加快创新发展。进一步强化对创新的支持，一方面推动票据创新产品尽快落地，优先推动票据在先进制造业的发展，推动绿色票据、普惠票据发展，推动应收账款票据化，推动民营企业票据发展，并最终实现数字票据；另一方面，进一步加快推动票据国际化进程。三、探索票据市场创新体系，加速票据市场数字化进程（一）探索构建票据市场创新体系票据市场发展需时刻秉持开放与前瞻的理念，开辟票据市场创新的新航道，引领并推动实现票据市场全面升级与空前繁荣。一是推动跨界与跨行业的深度融合，把握时机，积极引入信托、证券、基金、保险等多元金融业态，激发票据市场创新活力。同时，促进资产业务与中间业务的深度融合，打造综合化、一体化的金融服务产品体系。二是通过运用大数据、区块链、人工智能等前沿技术，提升票据市场的交易效率、降低运营成本、增强风险控制能力，开启金融科技赋能票据市场的新篇章。三是积极拥抱金融创新，适时重启标准化票据业务，探索标准化票据基金及基金指数，探讨发展票据远期、期权、票据互换等衍生产品，丰富票据市场产品谱系，提升市场的深度与广度，进一步激发市场活力。总之，未来票据市场发展将继续坚持创新驱动，充分发挥票据潜力与活力，助力实体经济发展，通过制度创新发挥票据前端承兑支付和融资流通功能，走支付便捷化，短贷、应收账款票据化之路；依托科技创新，发挥后端交易投资功能，走类债券和类证券化之路。（二）加速推进票据市场的全面数字化转型作为数字经济版图中不可或缺的一部分，票据数字化及数字化票据的推进，不仅是加速数字经济跃升的强劲引擎，更是驱动产业数字化转型与数字产业化深度融合的关键力量，对于完善票据市场基础设施、优化我国信用生态体系具有里程碑意义。票据数字化发展将围绕六大核心领域寻求突破：一是票据数字科技化。充分发挥人工智能、大数据、云计算等在票据领域的运用，以科技化发展驱动票据市场繁荣创新，以科技化进步促进票据市场整体信用环境提升。二是票据数字信息化。强化票据信息采掘能力，丰富数据挖掘渠道，提升票据数据处理水平，提高数据分析运用能力。三是票据数字规范化。建立多层次的票据市场安全治理体系，完善多元化的票据市场协同治理机制，搭建全方位的票据市场监管体系，提升票据市场信息统一化与规范化程度。四是票据数字标准化。加快票据业务国家标准体系研制，加速推进标准化基础设施改造，推动标准化风险防控标准制定。五是票据数字交易化。进一步完善票据业务交易制度，推动票据数字化交易基础设施建设，加快票据基金、票据衍生产品等票据市场创新产品研究。在科技赋能票据数字化发展之后，可适时引入数字票据新介质，并按照票据数字化思路探索票据数字化之路。四、推动票据信用和风控体系建设，加快法律法规修订进程（一）推动票据市场信用体系建设金融强国建设要发挥信用功能，作为信用的主要工具之一，票据发展与信用建设尤其是商业信用紧密相联。当前，票据信息披露已实现对银行承兑汇票、商业承兑汇票及财务公司承兑汇票等全品类的全面覆盖。然而，我国票据市场信用体系的建设尚处于起步阶段，市场信用潜力仍待进一步挖掘，尤其是商票信用领域，更是蕴藏着巨大的发展空间与机遇。为了加快票据市场信用生态环境建设，一方面，建议着手建立统一、权威的信用评级与资信评估体系，并引入增信保险制度，以全方位、多层次的信用评价机制，促进市场参与者的信用透明度与可信度提升。具体而言，可成立一家或几家统一规范、业内公认的信用评估机构，精心设计并持续优化适应票据业务特性的评级评估指标体系，确保评估结果的科学性、公正性与实用性。另一方面，实施信用定期考评管理制度，通过定期评估与动态监测相结合的方式，确保票据市场信用状况的持续向好。在此基础上，大力推行票据担保支付机制与保险制度，为票据交易的安全性与稳定性提供有力保障，进一步降低市场信用风险，增强市场参与主体信心。（二）强化票据业务风险控制体系建设在推动票据市场稳健可持续发展的过程中，必须盯紧盯牢风险防控这一核心任务。票据监管机构要深化风险识别与分析的能力，依托金融科技的前沿力量对票据业务实施全生命周期的精准风险管理。要持续优化风险监测模型，构建覆盖事前预警、事中监控、事后处置的全方位风险应急管理体系，确保风险隐患能够被及时发现、有效应对。金融机构在追求票据业务发展的同时，必须摒弃“重利轻险”“重表轻实”思维，转而拥抱合理审慎、精细管理的经营理念，坚守风险底线，严把贸易背景真实性审查关，确保每一笔业务都符合制度规范，从源头上遏制操作风险。此外，还可以推动开展票据评级，建立科学的白名单管理制度，控制风险敞口，防止部分企业因过度签发票据而引发兑付危机。企业方面应坚决抵制伪假票据的签发，加强内部控制机制建设，确保企业内部财务运作的合规性。同时，企业财务人员也应不断提升专业素养，熟悉票据风险的各种表现形式，提高外部票据的审查与鉴别能力。（三）加快票据相关法律法规的修订与完善近年来，伴随着技术手段的不断提升及国内信用环境的不断改善，票据市场信用水平在不断提高，创新产品与交易方式陆续推出，需要与时俱进地调整完善票据法规。一是建议适度放宽对无因性的管控，增强票据的流通性与交易性，加快推动票据创新性发展。二是建议在票据法中单列商业承兑汇票，明确牵头管理部门、考核监测指标体系，以及票据信息（含各类票据）披露、评级、评估的法律地位等。三是建议修改票据法，纳入商业本票及其监管，明确管理部门和企业签发本票的监管制度。四是建议将类票据归入票据法，按照票据要求支持发展。五是建议综合考虑纸质、电子、数字票据等介质，在票据法中增加票据介质及产品创新等内容。六是建议修改完善转让背书相关条例，满足票据拆分支付需求。七是建议部分保留追索权，仅保留对票据承兑人、收款人和贴现人等关键节点的追索权等。五、展望票据因支付与融资功能而服务实体经济，因转贴回购特点而服务金融市场，因投资及衍生创新而服务社会。票据的未来，是信用与支付的深度融合，是融资与创新的交相辉映，更是服务实体经济、促进经济繁荣的无限可能。展望未来，在金融强国建设的宏伟蓝图下，票据市场应当积极响应国家号召，充分发挥自身优势，助力实现金融服务中国式现代化的宏伟目标。作者：肖小和、李紫薇，江西财经大学九银票据研究院