写在大涨之后

一根大阳线，扫清了市场阴霾和悲观情绪。今天，前三季度经济数据相继发布，说实话，缺乏亮点，并非股市大涨的原因。就3季度经济数据看，外需表现强劲，对GDP的贡献率在边际上仍在提升；相比之下，内需继续低迷，边际贡献仍在下滑。具体看，内需中的基建投资、制造业投资、餐饮消费等仍是拉动项，基建投资增速在边际上提升明显，表明财政更加给力，制造业和餐饮消费增速边际上有放缓迹象；房地产投资、汽车销售等仍为负增长，是内需低迷的重要拖累项。站在资本市场角度，当前重心在于9月下旬出台的系列重磅政策，相比之下，前三季度经济数据属于“过去时”，对市场情绪的影响很小。政策面上，今天并没有重磅政策出台，存款降息也好，互换便利和回购再贷款工具出台也罢，都是预期内政策的落地。且接下来，还有更多措施有待出台，比如下周一（21号），LPR大概率会下调20BP，25号，存量房贷利率下调基本落地等。总结今天大涨原因，更多地属于调整到位后的情绪反弹。这种情绪反弹，是对前几天悲观情绪的一种纠正，再次夯实了牛市已来的市场信念，但也不足以在短期内驱动大盘指数突破前高。因此，接下来一段时间，宽基指数区间震荡仍是大概率事件。今天的行情低点（上证指数3152点），可视作区间下限；而前期的高点（上证指数3674点），大概率是区间上限。在这个区间内，指数大概率还会震荡一段时间，筹码继续交换，为下一轮大涨行情奠定基础。这一时期，投资者应认真梳理牛市逻辑和领涨主线，趁市场调整期的交易窗口，优化持仓结构，逐步向牛市主线品种靠拢。结合今天高层表态“推进中国式现代化，科技要打头阵”、“人生能有几回搏”等来看，新质生产力板块兼具政策支持、筹码干净、想象空间巨大等特征，有较大概率会成为牛市后半程领涨主线。同时，从增量资金的角度看，在降息环境下，具有高分红特征的优质龙头有望继续得到长线资金和稳健型资金的青睐，也有望取得不错的长期投资收益。就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅3.8%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为3.54%、3.62%、4.08%、4.43%和3.06%。小盘微盘风格继续跑赢。行业层面，全部一级行业均录得上涨，电子（8.5%）、通信（5.53%）、电力设备、非银金融、计算机、美容护理等板块领涨；银行（0.47%）、公用事业、建筑材料、石油石化等板块涨幅较小。今日两市成交金额20977亿元，较上一交易日放量6066亿元。