行业健康长效发展有望推动恒尚节能等 细分赛道头部企业进一步受益

10月29日，恒尚节能（603137.SH）披露2024年第三季度报告。今年前三季度公司实现营业收入15.22亿元，同比下降5.85%；归母净利润8749.47万元，同比增长3.17%；扣非净利润7825.31万元，同比下降1.98%。恒尚节能是一家专注于中高端公共建筑的幕墙装饰企业。公司的业务覆盖幕墙和门窗的产品研发、工程设计、加工制作、安装施工、售后服务等环节，项目类型涵盖高档写字楼、商业综合体、高科技产业园区和住宅楼等各类建筑的幕墙与门窗工程，是长三角地区幕墙头部企业。近期的政策和市场变化为建筑幕墙行业带来了积极的影响，包括市场需求的增加、行业集中度的提升、技术创新和绿色发展、资金支持和项目融资的加强，以及市场回暖带动的行业发展。这些因素共同作用，有望推动建筑幕墙行业的持续增长和健康发展。2024年以来，公司积极应对行业挑战，保持稳健经营，体现了较强的经营韧性。同时，公司紧抓新型城镇化建设、城市更新、城中村改造及新质生产力发展的机遇，不断开发城市更新等新业务领域，培育新的增长极。随着保障房政策的实施和推进，以及保交楼政策的落地，建筑幕墙行业的需求端或将迎来改善。根据中国政府网的信息，保交楼攻坚战目标任务锁定在建已售未交付的396万套住房，这将直接增加建筑幕墙的需求量。此外，建筑节能化领域亦大有可为。我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，满足低碳环保要求，而光伏建筑一体化（BIPV）是光伏建筑的主要技术路线之一。据华经情报网，2022年我国BIPV屋顶市场空间为917.26亿元，预计2027年将达到3667.73亿元。另据智能光伏产业创新发展行动计划（2021—2025年），光伏产业的创新发展将推动建筑光伏一体化的应用，为恒尚节能等企业提供了巨大的市场机遇。建筑节能与绿色建筑发展是“十四五”规划的重要内容之一，根据今年3月份公布的加快推动建筑领域节能降碳工作方案，到2025年，建筑领域节能降碳制度体系更加健全，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建超低能耗、近零能耗建筑面积比2023年增长0.2亿平方米以上，完成既有建筑节能改造面积比2023年增长2亿平方米以上，建筑用能中电力消费占比超过55%，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，建筑领域节能降碳取得积极进展。到2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建成一批绿色低碳高品质建筑，建筑领域节能降碳取得显著成效。作为高新技术企业，恒尚节能以科技创新为先导，不断投入研发资源，在研发设计、生产制造、安装施工、试验检测等环节形成了一系列核心技术。公司秉承创新研发的核心理念，致力于通过研发和实践，不断打造绿色节能产品，已在超低能耗系统门窗及光伏幕墙及光伏建筑一体化领域有所建树，为建筑领域实现“双碳”目标贡献力量。公司承建了多个项目涉及光伏建筑一体化，如第十届中国花卉博览会场馆（复兴馆）幕墙项目、世界物联网博览会永久会址一期幕墙项目等。未来，随着建筑节能与绿色建筑的重要性日益凸显，恒尚节能等相关企业有望直接受益于政策以及市场的推动。公司在光伏幕墙领域的技术积累和项目经验，也将有助于其抓住市场机遇，实现业务的进一步扩张和增长。