万科“死不了” 政策利好或助复苏

万科“死不了”

2024年9月24日起，有关部门陆续出台多项利好房地产的政策，随后的“十一”期间多地房地产成交额成倍增长。但指望地产企业迅速摆脱困境并不现实，二级市场投资人重树信心也需要相当长的时间。万科“死不了”！

当前，房地产企业的市净率普遍低于0.5，被视作“破产式估值”。因此，研究未来五年、十年的发展潜力意义不大，所有能“活下去”的标的都能给投资者带来可观的收益。

2024年10月31日，万科A发布了《2024年三季度报告》。报告显示，前三季度营收2199亿，同比下降24.3%；净亏损179亿，其中资产处置损失25.4亿，计提减值损失74.7亿；经营活动现金净流出48.5亿（2023年净流入39.1亿）。由于独特的结算方式，这些数据对房地产企业的重要性远不如合同销售金额、已售未结资源、土地储备、净负债率等指标。

反映房地产真实经营状况的是合同销售金额。2020年Q1，尽管受疫情影响，合同销售金额仍达1379亿，同比下降7.7%；Q3、Q4恢复增长，幅度分别为22.7%和36.2%。全年合同销售金额7041亿，同比增长11.6%。2021年Q1，合同销售金额1795亿，同比增长30%；下半年形势突变，Q3、Q4分别下跌28%和30%。2022年各季合约销售金额稳定在1000亿左右，但Q4已跌至2020年Q4的48%。2023年高开低走，Q4合同销售金额相当于2020年Q4的45%。