金融贷款同比延续少增态势 居民贷款现转暖迹象

2024年11月11日，中国人民银行发布了2024年10月份的主要金融数据。数据显示政府债券净融资延续多增趋势。前10个月社会融资累计新增27.06万亿元，同比少增4.13万亿元。从信贷类资金看，新增人民币贷款15.69万亿元，同比少增4.32万亿元。直接融资方面，企业债券净融资1.69万亿元，同比少增736亿元，而政府债券净融资8.23万亿元，同比多增7091亿元。地方专项债发行提速带动政府债券净融资规模持续走高，但截至10月底，全国共发行新增专项债略超3.9万亿元，已超过今年专项债限额。非金融企业境内股票融资1988亿元，同比少增5077亿元。IPO收紧和二级市场表现疲弱对企业股票融资产生较大影响。表外融资方面，信托贷款增加3734亿元，同比多增2702亿元，对实体经济支持作用增强。

金融机构贷款同比延续少增态势，但居民贷款出现转暖迹象。前10个月短期、中长期贷款分别同比少增1.19万亿元、5207亿元，其中10月份同比分别多增1543亿元和393亿元。30个大中城市商品房成交面积、成交套数为1010万平方米、9.13万套，同比下降3.79%和4.06%，降幅明显收窄。特别是一线城市商品成交面积和成交套数同比增速均达到30%左右，呈现转暖迹象。企业部门新增贷款13.59万亿元，同比少增2.6万亿元，短期、中长期分别少增1.17万亿元、2.43万亿元。10月份企业部门短期贷款同比少增130亿元，为今年最低，说明企业短期资金周转需求上升。

M2增速环比回升，10月末M2同比增长7.5%，为今年下半年以来最高，比9月末上升0.7个百分点。一方面，9月份一揽子政策效果开始显现，特别是居民住房信贷需求回暖，推动M2上行。另一方面，10月份股市表现整体较好，资金纷纷从其他科目回撤进入证券账户，带动M2增速回升。

进入10月份以来，9月下旬一揽子政策效果开始持续显现。针对房地产市场的政策效果较为明显，不少城市特别是一线城市房地产交易明显放量，同比增幅创近年新高，带动居民资金需求回暖。全国人大常委会表决通过关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，提出增加6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，这对市场预期带来较大提振作用。预计后续政府债券发行仍有可能继续多增，加之房地产市场回暖，信贷融资稳步提升，将对社融带来支撑，主要金融数据有望延续回暖态势。