这真是降息周期吗？美债隔夜暴跌，机构预计收益率将重返5% 市场疑窦丛生

尽管美联储9月大幅降息50个基点，但一个多月后的今天，这个降息周期似乎并不符合预期。有华尔街机构预计，10年期美债收益率有望在明年重返5%以上。伴随着美联储官员对渐进降息的呼声越来越高，各期限美债价格周一全线暴跌，收益率曲线的中长端普遍出现两位数单日基点涨幅。

这种市场变化令人疑惑，我们究竟处于宽松周期的“初春”还是紧缩周期的“严冬”。普信证券固定收益首席投资官Arif Husain发布研报称，受通胀预期上升和美国财政支出担忧推动，基准10年期美国国债收益率可能很快触及5%的关键水平。他指出，10年期美债收益率将在未来六个月内测试5%的门槛，从而使收益率曲线更加陡峭。最快路径将出现在美联储小幅降息的情况下。

回顾历史，10年期美债收益率上一次达到5%还要追溯到去年10月，当时该收益率创下2007年以来最高水平。Husain认为，美国财政部为填补政府赤字而不断发行债券，加上美联储量化紧缩政策，消除了国债需求的一个关键来源。他还表示，美联储最有可能的情况是在本轮宽松周期中小幅度降息，类似于1995年至1998年的降息幅度。在这种情况下，中国可能会注入更多刺激措施来帮助本国经济，并推动全球经济增长，为美联储官员创造更清晰的前景。