央行启用买断式逆回购工具 增强流动性跨期调节能力

中国央行于10月28日发布公告，宣布从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。这是继临时正逆回购、国债买卖后，央行今年再次推出的新工具。新工具的操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。

根据现有流动性投放工具的梳理，7天期公开市场逆回购操作和1年期的中期借贷便利(MLF)是主要手段，此外还有投放长期流动性的国债买入和降准。但1个月到1年的中短期流动性投放工具相对较少。接近央行的人士表示，此次推出的买断式逆回购预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。

Wind数据显示，11月和12月各有1.45万亿元人民币中期借贷便利到期量，占目前中期借贷便利余额的40%。再加上政府债券发行、年末现金投放等因素，银行体系流动性可能面临较大压力。业内专家认为，在此节点上推出买断式逆回购操作有利于对冲四季度中期借贷便利集中到期，维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。同时，该举措还能丰富央行自身操作工具，并对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标的压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。