中国股市正从闪电战过渡至拉锯战 政策与基本面成焦点

中信建投的研究报告指出，他们所提出的“信心重估牛”理论分为三个阶段。目前，港股已步入第二个阶段，即“拉锯战”，而A股市场也即将迎来这一转变。这一阶段的特点是市场在资金流动与投资者情绪之间反复博弈。初期，这种拉锯更多体现在资金动向和市场情绪的波动；随后，则更多聚焦于政策导向与基本面预期的变化。

短期内，市场因过度热情而面临技术性调整的风险，但机构投资者的补仓行为与散户的持续入场又为市场提供了支撑，使得任何调整都可能较为温和。因此，市场很可能会呈现出一种震荡中前进的趋势。

从长期视角观察，市场的未来动向将紧密关联于几个关键因素：新货币政策工具的实施效果、财政政策的强度，以及经济基本面的实质改善。值得注意的是，财政与货币政策的制定、出台至生效过程较为复杂，涉及多重考量，需时较长，市场对此持观望态度。同时，基本面的积极变化是一个渐进过程，需数月时间来逐步验证。