步步高重生，能成“湖南的胖东来”？

文｜斑马消费 徐霁重整计划执行完毕，公司股票摘星，步步高历经劫难，终于迎来新生。但摆在公司面前的首要问题，还是重振业务，恢复自身造血功能。经过胖东来的帮扶调改，步步高已尝到了甜头，公司定下目标，争取做“湖南的胖东来”。步步高危机解除，得以轻装上阵，但公司创始人、董事长兼总裁王填，仍无法放松紧张的神经。他所控制的步步高集团，也于近期被债权人向法院申请重整。重生第一步从*ST步高到ST步步高（002251.SZ），历时近一年，这家湖南商超龙头企业的重生之路，终于跨出了关键一步。9月27日，公司收到湘潭中院送达的民事裁定书，裁定确认公司及十四家子公司重整计划执行完毕并终结重整程序。至此，公司因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示情形已经消除。根据相关规定，*ST步高向深交所申请撤销相应的退市风险警示，10月14日，获得交易所同意。10月16日，*ST步高变身ST步步高，开启资本市场的新征程。因公司2021-2023年度，扣除非经常性益前后净利润为负，且2023年度被年审机构出具“非标”审计意见，公司股票交易将继续被实施其他风险警示。昨日，ST步步高复牌交易，高开低走，全天收于2.86元/股，下跌2.72%。步步高的危机，爆发于2022年。受传统零售行业转型、债务规模较大、部分对外投资短期无法形成现金流及收益造成“短贷长投”等因素，及各种外部环境影响，曾一路高歌猛进的步步高，瞬间陷入债务和经营双重困境。2023年，公司及旗下十四家子公司开启重整程序。在各方的全力斡旋之下，引入4家产业投资人和13家财务投资人，携产业资源和共计25亿元重整资金入场。通过现金偿还、债务分期、债转股等多种方式，步步高的巨额债务得以化解。重整计划执行完毕后，步步高原控股股东步步高集团及一致行动人张海霞，持有上市公司股权由29.89%降至9.34%。公司不存在持股50%以上或者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%的股东；不存在能够决定公司董事会半数以上成员选任的股东，变成无控股股东和实际控制人状态。做湖南的胖东来？债务化解，步步高得以轻装上阵，但只有彻底改善业务，才能最终恢复自身造血能力。巅峰时期的2019年，公司营业收入曾高达197.3亿元，到2023年，已降至31.01亿元。今年上半年，公司营业收入继续微降4.78 %，归母净利润-7786万元，亏损情况较上年同期的-4.50亿元，已得到很大的缓解。在重整推进的同时，公司调整经营，收缩战线回归湖南、广西两省优势区域，继续聚焦超市和购物中心两大主营业务，并结合自身资源，制定出了短期和中长期经营目标。在传统线下商超普遍面临经营难题的当下，步步高放低身段，躬身向“零售之光”胖东来学习。几个月前，胖东来创始人于东来亲自带队赴长沙，为步步高组建了一个豪华帮扶团队。步步高超市长沙梅溪店、湘潭九华店等，作为第一批已经胖东来团队帮扶调改完成。据了解，门店经调改重开后，各项经营指标均得到了大幅提升。目前，步步高超市湘潭购广场店、岳阳金鹗店、长沙金星店、郴州广场店作为第二批门店也正式进入调改阶段。步步高方面表示，公司的超市业态，将综合通过“胖东来”的经营管理及商品供应链赋能，全面学习“胖东来”经营理念，逐步实现“胖东来”供应链产品90%覆盖，争取将公司打造为“湖南的胖东来”。重整产业投资人也明确表示，将利用各自产业优势，全力支持步步高的发展。4家产业投资人中，最引人注目的是MCN机构白兔集团。该公司成立于2020年9月，专注于美妆、时尚，美食等快消品牌的赋能与孵化，孵化了“骆王宇”“特别乌啦啦”“张喜喜”等现象级网红。重整完成后，步步高将与白兔集团组建合资公司，依托白兔集团直播平台优势，在美妆护肤、食品、日用品等方面，充分发挥出双方协同效应。另外，物美集团、中化农业、湘潭电化产投等投资人，也将从供应链、数字化等方面，为步步高赋能。王填还得闯关尽管，步步高历尽劫波，几近翻覆，但作为创始人的王填，始终担任董事长兼总裁，掌握着这艘破损大船的航向。在中国连锁零售行业苦心经营近30年，王填在步步高重整过程中，得到了各方的信任。未来，或许仍将由他带领公司走向新生。王填是有从商天赋的。1987年，十年19岁的他，进入湘潭商业学校财会专业求学，期间，在学校里发现了开水瓶胆的商机。短短两年间，他就将这门生意做到了湘潭市内各大中专院校，几乎垄断了这一特定市场的开水瓶胆供应。得益于这段学生时代的创业经历，毕业分配时，他顺利入职湘潭南北特食品公司。进入一个新的平台，王填如鱼得水，3年就被提拔为业务科长。他并不满足于国营企业的安稳生活，1995年，他和妻子张海霞双双辞职，凑足5万元钱，投身方兴未艾的连锁超市行业。从湘潭起步，步步高快速向长沙和湖南省内扩张，成长为湖南省内最大的连锁商超。2008年，公司登陆深交所，成为“民营商超第一股”，王填也借此登顶湘潭首富。在那个大型商超还很缺乏的时期，步步高几乎开一家火一家，连王填自己都感叹“抓住了风口，钱其实很好赚。”即便后来，电商严重冲击线下零售市场，步步高的扩张势头依旧不减，继续加大各种投资。这，就为公司的危机埋下了伏笔。步步高在资本市场也曾是香饽饽，特别是当互联网巨头们，开始抢占线下流量入口之时，阿里和腾讯都向公司抛出过橄榄枝，最终，王填选择了腾讯。2018年，腾讯、京东分别出资8.9亿元和7.4亿元，成为步步高重要股东。当危机袭来，公司连续巨亏、股价暴跌，腾讯、京东失去了耐心，果断选了割肉离场。在巨大的债务压力面前，王填独力难支，去年3月，他控制的步步高集团，向湘潭产投投资转让所持上市公司10%股权，同时放弃剩余23.06%股权对应的表决权。交易完成后，湘潭国资取代王填，成为步步高实际控制人。步步高的重整刚刚落定，王填新的麻烦又来了。近日，债权人东兴建设，以步步高集团不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向湘潭中院申请对其进行重整。