红杉、腾讯、经纬都投过的细分消费赛道，现在无人接盘

来源丨 作者｜吴梅梅封面图｜ 通义万相卤味食品行业，是一个被大众所忽略，却被是资本研究透彻，早就下注的一条广阔赛道。随着周黑鸭、绝味食品和有友食品在2016年-2019年相继上市，卤味行业的需求和潜力越来越被认可。而十年前错过了周黑鸭的资本， 则在近几年的投资浪潮中押注了像王小卤这样的新锐卤味消费品牌，就连腾讯、红杉中国、经纬创投等头部的一线机构等也躬身入局。于是，在资本、品牌效应、庞大市场需求的驱动下，卤味赛道呈现出“既有上一代的网红品牌，也不断有新锐的品牌出现”的特点。根据不完全统计，目前 已有32家卤味熟食品牌曾获得了资本投资，其中有22家品牌的成立时间在2010年以后。 5家卤味行业上市公司，4家曾获风投支持看似小小的卤味食品，这个赛道却已经出现了5家上市公司（不完全统计）。近两年上市的是于2022年9月26日，在上海证券交易所主板上市的紫燕食品。还包括最早于2012年上市的煌上煌（江西），2016年底在港股上市的周黑鸭（武汉），2017年上市的绝味食品（湖南）和从新三板摘牌后于2019年在A股上市的有友食品（重庆）。除有友食品外，其余四家上市公司的市值达到了百亿元级体量，这足以验证卤味食品行业千亿市场，加上华中、川渝、江浙沪等不同地域和不同食材的口味差异偏好， 卤味可能是消费版图中最早被资本下注的那一块拼图。 据数据，上市前，有4家卤味公司在一级市场获得过资本的支持。其中：2009年煌上煌获得达晨创投注资3600万；有友食品曾在2010年3月获得德骏资本的投资，但鲜少被提及；绝味食品背后的投资方为复星创投、九鼎投资，业内提及不多；而周黑鸭的案例在消费投资圈倒是人尽皆知，主要原因是一方面投资机构宣传PR较多，且其投资周期短、回报又快又好。公开信息显示，在2010年11月，专注消费投资的机构天图投资投了周黑鸭的A轮。2年后，天图投资、IDG资本就联合参与了周黑鸭的B轮融资，投资金额分别为3000万元、1亿元。短短四年后的2016年11月，周黑鸭顺利在港交所上市。当时就有媒体算过一笔账，按照上市当日收盘价计算，天图持有的周黑鸭股票价值约11亿元，投资回报率12倍。之后上市的绝味食品，据说给VC/PE带来的回报是9倍。在消费投资圈，百倍级的回报是神话，数十倍的是可以看得见的榜样，随着此前消费升级的浪潮，有越来越多的资本也参与到卤味品牌投资中来。强调鲜制的新品牌不断涌现，资本最看好谁？卤味食品赛道可以分为两大类，一是做长保质期的预制包装食品，能存放半年以上；二是7天内短保质期的鲜制食品/预制菜。前者偏零食概念，以线上零售为主，后者主要在线下的品牌经营门店售卖，更接近于餐饮业的形态。卤味食品行业市场极其庞大，相关的品牌数量不下数百家，上述所列的仅是公开披露过获得资本投资的，也是少部分。只做长保质期的预制卤味食品中，目前的新品牌主要有 王小卤、卤味觉醒这两家受到资本的青睐，卤味觉醒曾获经纬创投5000万元A轮投资，王小卤的投资方是元气森林创始人唐彬森发起的挑战者创投。 还有一家中华老字号 丁义兴，源自上海金山，有卤味、糕点等多种食品，主打招牌是枫泾丁蹄。除了在上海本地开设了二十多家门店外，丁义兴也在电商渠道售卖长保产品。 与长保预制走品牌直销和分销渠道不同，短保和现制卤味品牌主要依赖线下门店经营，更有烟火气，越来越受消费者的欢迎，同时也成就了餐饮加盟商的生意。当中，已有一批新品牌被资本投了，比较典型的有 九多肉多、盛香亭、麻爪爪、菊花开、廖记棒棒鸡等，均获得融资1亿元以上。 九多肉多主要以超市联营、品牌熟食连锁店的方式运作，采用中央工厂+冷链物流配送到门店的形式，主要门店位于河南省，公司在2021年获得光大控股的数亿元投资。盛香亭总部位于湖南长沙，聚焦热卤轻餐，以现制的餐饮店形式经营，官网宣传门店数量400+，窄门餐眼收录门店门店数量有289家。盛香亭还获得了腾讯的投资，也是 卤味赛道众多品牌中唯一获得巨头腾讯投资的品牌。 据了解，除了卤味，盛香亭还切入了火锅赛道，开设盛香亭转转热卤姐妹品牌，目前门店数量达到了32家，人均消费高于传统卤味，达到50元档。从 品类来看，传统的卤味熟食以鸭为主，新品牌中出现了更多的其他食材品类，比如菊花开主打手撕藤椒鸡，火号火焰兔主打麻辣兔头，还有专业做海鲜卤味的青岛小邦仔、厦门海货郎。 另外，还有部分是卤味形式快餐的品牌，比如做卤味饭的猪角，做卤味拌粉的卤虎将，这两家也都拿过投资。不过，根据统计，这些卤味新品牌的融资时间大部分集中在2021年、2022年，除消费投资机构外，背后还有不少知名的投资机构参与，包括红杉中国、IDG资本、经纬创投等。值得一提的是， 绝味食品是卤味食品上市公司中最热衷对外投资的，这些年还投了不少新的卤味品牌，包括盛香亭、颜家辣酱鸭、舞爪卤味铺。 公开信息显示， 近两年几乎没有卤味品牌在一级市场获得了新融资。 新老品牌交替中，已有地方小品牌消亡关店目前卤味赛道正处于新老品牌的交替更迭过程中，有部分新品牌或由于竞争压力大、经营不当而导致关店，品牌难以为继。从公开资料来看，已经有卤虎将、小邦仔、黄太后这三家地方卤味品牌消亡。窄门餐眼数据显示，卤虎将成立于2020年5月，主推热卤拌粉，曾在江苏省苏州市有10家门店，不过在2023下半年集中关闭，最后一家关闭于2023年12月，品牌存活了仅3年半的时间。图源：窄门餐眼小邦仔位于青岛，品牌成立于2015年，主打卤海鲜，2019年期间在山东青岛、北京、吉林长春、湖北黄石四个城市开设过6家门店，不过最后一家门店小邦仔（青岛万象城店）也于2023年3月关闭。窄门餐眼数据显示，这6家门店中经营最长的两家青岛门店，营业期限达到了近7年，而最短的北京新中关店只存活了半年多。图源：窄门餐眼黄太后是超能侠美食文化武汉有限公司旗下卤味小吃品牌，根据工商股权关系得知，2018年公司曾获得了高榕资本、顺为资本的投资。不过，据企查查数据显示，该公司在武汉的6家分公司均已注销，总公司缴纳社保的人数这几年也在逐渐减少，从2020年的27人、2021年的14人到2022年的12人，截至2023年末，仅1名职工缴纳社保。另据其官方微博来看，黄太后在2020年就转型做养生茶食品赛道，到现在来说的话，这个品牌或是已经不复存在了。无论是否获得过融资，消费品类更接近于实实在在的生意，在优胜劣汰的市场法则中，经营不好的品牌终究逃不过没落、消亡的终局。虽然可能没有资本再投卤味赛道了，但不意味着没有市场需求，卤味生意总有人继续做下去，只不过换了招牌。